话说马腾，字寿成，是东汉伏波将军马援的后代。他的父亲叫马肃，字子硕，在汉桓帝时担任天水兰干县尉，后来丢了官职，流落到陇西，与羌族人生活在一起，于是娶了羌女，生下马腾。马腾身高八尺，体貌魁梧，性格温和善良，深受人们敬重。汉灵帝末年，羌人大多反叛，马腾招募民兵打败了他们。初平中年，马腾因讨伐贼寇有功，被封为征西将军，与镇西将军韩遂结拜为兄弟。这天，马腾接到诏书，就和长子马超商量说：“自从我与董承接受衣带诏以来，和刘玄德约定共同讨伐贼臣曹操。不幸的是董承已经死了，玄德也屡次战败。我又地处偏远的西凉，没能协助玄德。如今听说玄德已经得到荆州，我正想实现昔日的志向，可曹操却反而来征召我，这该如何是好？”马超说：“曹操是奉天子的命令来征召父亲。现在如果不去，他一定会以违抗命令为由责怪我们。我们应该趁着这次征召，直接前往京师，在那里见机行事，这样就能实现昔日的志向了。”马腾的侄子马岱劝谏说：“曹操居心叵测，叔父如果前往，恐怕会遭他毒手。”马超说：“我愿意率领全部西凉兵马，跟随父亲杀进许昌，为天下除害，有什么不行的？”马腾说：“你就统领羌兵，守住西凉，只让次子马休、马铁和侄子马岱跟我一起去。曹操知道有你在西凉，又有韩遂相助，想必不敢加害于我。”马超说：“父亲要去的话，千万不能轻易进入京师。要随机应变，观察他的动静。”马腾说：“我自有打算，你们不必多虑。”
于是马腾率领五千西凉兵，先让马休、马铁作为前锋，留下马岱在后面接应，一路向许昌进发。在离许昌二十里的地方，他们安营扎寨。曹操得知马腾已经到达，叫来门下侍郎黄奎，吩咐他说：“如今马腾前来南征，我任命你为行军参谋，先到马腾营中犒劳军队。你可以对马腾说，西凉路途遥远，运送粮草非常困难，不能带太多人马。我会另外派遣大军，与他协同前进。明天让他进城面见天子，我会拨付粮草给他。”黄奎领命，前去拜见马腾。马腾设宴款待他。酒喝到一半，黄奎说道：“我父亲黄琬死于李傕、郭汜之乱，我一直心怀痛恨。没想到今天又遇到欺君之贼！”马腾问：“谁是欺君之贼？”黄奎说：“欺君的就是曹操这个贼子。您难道不知道，还来问我？”马腾担心这是曹操派来试探自己的，急忙制止他说：“这里耳目众多，不要乱说。”黄奎大声斥责道：“您难道忘了衣带诏吗？”马腾见他说出了自己的心事，就把实情秘密告诉了他。黄奎说：“曹操让您进城面见天子，肯定没安好心。您不能轻易进城。明天您带兵在城下驻扎。等曹操出城点兵的时候，就在点兵的地方杀了他，大事就能成功了。”两人商议妥当。
黄奎回到家，心中的愤恨还没有平息。他的妻子再三询问，黄奎就是不肯说。没想到他的妾室李春香，与黄奎妻子的弟弟苗泽私通。苗泽想得到李春香，正愁没有办法。李春香见黄奎满脸愤恨，就对苗泽说：“黄侍郎今天商议军情回来，看起来非常生气，不知道是为了谁？”苗泽说：“你可以用话试探他，就说：‘大家都说刘皇叔仁德，曹操是奸雄，这是为什么呢？’看看他怎么说。”当晚，黄奎果然来到李春香的房间。李春香用苗泽教的话试探他。黄奎趁着酒劲说：“你一个妇人，都知道邪正，何况是我呢？我恨的就是曹操，真想杀了他！”李春香问：“要是想杀他，该怎么下手呢？”黄奎说：“我已经和马将军约定好了，明天在城外点兵的时候杀了他。”李春香把这话告诉了苗泽，苗泽又赶紧报告给曹操。曹操于是秘密叫来曹洪、许褚，如此这般地吩咐了一番；又叫来夏侯渊、徐晃，也如此这般地交代了任务。各人领命而去，曹操一方面先把黄奎一家老小抓了起来。
第二天，马腾率领西凉兵马，快要到许昌城时，只见前面有一簇红旗，打着丞相的旗号。马腾以为曹操亲自来点兵，便拍马向前。忽然听到一声炮响，红旗分开，弓弩手一齐射箭。一员大将冲在最前面，正是曹洪。马腾急忙拨转马头往回跑，这时，两边喊声又起：左边许褚杀来，右边夏侯渊杀来，后面徐晃又领兵杀到，截断了西凉军的退路，把马腾父子三人围困在核心。马腾见形势不妙，奋力冲杀。马铁很快被乱箭射死。马休跟着马腾，左冲右突，却无法突围。父子二人都身负重伤，坐下的马也被箭射中倒下。两人都被曹军俘虏。曹操让人把黄奎与马腾父子一起绑到面前。黄奎大喊：“我无罪！”曹操让苗泽出来对质。马腾大骂道：“你这个书呆子坏了我的大事！我不能为国除贼，这是天意啊！”曹操命令把他们拉出去。马腾骂不绝口，最终与儿子马休以及黄奎一起被杀害。后人有诗感叹马腾：“父子齐芳烈，忠贞著一门，捐生图国难，誓死答君恩。嚼血盟言在，诛奸义状存。西凉推世胄，不愧伏波孙！”苗泽对曹操说：“我不要赏赐，只求把李春香赏给我做妻子。”曹操笑着说：“你为了一个妇人，害了你姐夫一家，留你这个不义之人有什么用！”于是下令把苗泽、李春香和黄奎一家老小都在街市上斩首。围观的人无不叹息。后人有诗感叹道：“苗泽因私害荩臣，春香未得反伤身。奸雄亦不相容恕，枉自图谋作小人。”
曹操下令招安西凉兵马，并告诉他们：“马腾父子谋反，与其他人无关。”一面派人守住关隘，防止马岱逃跑。再说马岱率领一千兵马在后面。早就有从许昌城外逃回来的军士，把消息告诉了马岱。马岱大吃一惊，只好抛弃兵马，扮成客商，连夜逃走了。曹操杀了马腾等人后，便决定南征。忽然有人来报告说：“刘备正在训练军马，收拾器械，打算夺取西川。”曹操吃惊地说：“如果刘备占领西川，那就如虎添翼了。该怎么对付他呢？”话还没说完，台阶下有一个人进言说：“我有一计，能让刘备、孙权无法相互照应，江南、西川都归丞相所有。”正是：西州豪杰方遭戮，南国英雄又受殃。